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中國黃金投資市場深度分析
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2009-7-20
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- 中研網(wǎng)訊：
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2009-2012年中國剛玉行業(yè)運行態(tài)勢及發(fā)展前景咨詢 【出版日期】 2009年7月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印2009-2011年中國有色金屬行業(yè)深度評估及市場調查 【出版日期】 2009年7月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印2009-2012年中國職業(yè)教育產(chǎn)業(yè)市場調查及投資前景 【出版日期】 2009年7月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印2009-2012年中國網(wǎng)絡教育產(chǎn)業(yè)市場走勢及投資前景 【出版日期】 2009年7月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印國際金價再次大幅上揚，COMEX8月期金合約價格上漲16.60美元，尾盤收于939.40美元/盎司。這已是國際金價連續(xù)5日大幅上漲，表現(xiàn)出耀眼戰(zhàn)績。下半年，黃金是否會成為投資者寵愛的理財品種？個人該如何選擇具體的配置比例？
投資工具日漸豐富
數(shù)據(jù)顯示，金融危機爆發(fā)后，歐美及全球各大黃金市場的成交量同比均出現(xiàn)明顯增長。倫敦金屬市場協(xié)會2008年全年清算量高達17.9018萬噸，而美國紐約商品交易所黃金期貨的交易量則較上一年度增加53%。全球黃金投資需求的增長非常明顯。不過，作為一種投資品種，黃金對國內(nèi)個人投資者來說，成本依然偏高，因此應量力而為，合理配置。
中國黃金協(xié)會副會長兼秘書長張炳南表示，如果投資者承認未來可能有風險，可以量力而為投資一點黃金，買多買少取決于個人對風險預感的程度。投資黃金不應是為了發(fā)財或片面看重增值，而應該注重保值作用。事實上，在宏觀經(jīng)濟中，黃金主要扮演了三個工具，即避險工具、貨幣政策工具和投融資工具。由于黃金與股票、債券等投資品種的相關性是相當?shù)偷�，將其加入投資組合，可以實現(xiàn)投資收益總額不變，而風險降低。
既然黃金投資是資產(chǎn)配置中必不可少的成分，投資者該如何選擇具體的配置比例？國際上一般給出的數(shù)據(jù)顯示，黃金投資在個人整體可投資資產(chǎn)中一般占5%到10%，而中國投資者實際投資中正常的黃金資金占比大約在7.85%的位置。業(yè)內(nèi)人士表示，由于有銷售稅等問題尚未解決，國內(nèi)黃金投資成本較高，一定程度上制約了黃金發(fā)揮其金融投資工具的作用。以黃金ETF為例，就存在如何保管、交易費用過高等問題。不過，上海期貨交易所總經(jīng)理助理褚玦海表示，未來上期所將進一步推動和解決商業(yè)銀行參與黃金期貨交易，以及黃金期貨個人交割兩大問題。
產(chǎn)業(yè)發(fā)展萌發(fā)投資良機
除了購買黃金，享受保值，投資黃金股也成為個人投資者的心頭之好。
申銀萬國有色行業(yè)分析師葉培培表示，黃金股最大的吸引力是對金價的杠桿作用，如果黃金價格上漲15%，黃金類上市公司的凈利潤變動將是15%到20%以上。"就短期而言，更加看好黃金股中具有礦產(chǎn)注入概念的公司；而對中長期而言，則建議投資者關注估值相對安全及盈利更加優(yōu)秀的上市公司。事實上，中國的黃金上市公司相比國外的黃金上市公司更具有投資價值，主要是來自資源的增長率遠遠高于國際水平。"葉培培表示，通過對在A股上市的中金黃金、山東黃金，以及AH上市的紫金礦業(yè)及招金礦業(yè)進行分析和比較后，發(fā)現(xiàn)這幾家公司從2005年到2009年資源年增長率達38%，資源增速一是來自于集團的礦產(chǎn)金注入，典型的代表是山東黃金和中金黃金；二是來自于海外的資產(chǎn)并購，以紫金礦業(yè)為代表。
舉例而言，中金黃金對于投資人的吸引正是來自于資產(chǎn)注入的預期。葉培培介紹說，中金集團的礦產(chǎn)資源價值很吸引人，因為其上市公司目前的黃金儲備在365噸左右，而集團公司的黃金儲備在1000噸左右。"這是一個很大的預期，集團公司的資源礦山會陸續(xù)注入到上市公司。經(jīng)測算，中金未來三年的年均資源擴展增速將在30%左右，這會使礦產(chǎn)金產(chǎn)量增速達到25%，由此凈利潤增長有可能達到50%以上。"
山東黃金的情況和中金黃金有些類似。不過從長期而言，葉培培更看好紫金礦業(yè)和招金礦業(yè)。"投資紫金礦業(yè)最大的好處是在于長期盈利能力。因為從目前來看，這樣一個礦產(chǎn)金的成本能保持7到8年的低成本優(yōu)勢；而喜歡招金礦業(yè)的原因則在于它是一個比較純粹的黃金市場商，對黃金的拉動作用也比較大。黃金價格上漲1%，其利潤增長可能會達到1.8%左右，因此，站在長期投資的角度上，我們建議投資者更加關注紫金和招金。"
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